文/李陽(yáng)

1月7日下午5點(diǎn)，復(fù)星集團(tuán)商旅集團(tuán)（以下簡(jiǎn)稱“商旅集團(tuán)”）的員工們終于松了一口氣，這是法國(guó)監(jiān)管機(jī)構(gòu)AMF給Andrea Bonomi規(guī)定最后出價(jià)時(shí)間，Bonomi沒(méi)有給出高于24.6歐元/股的報(bào)價(jià)，復(fù)星集團(tuán)牽頭的中國(guó)財(cái)團(tuán)終于成為Club Med的唯一競(jìng)標(biāo)者。

收購(gòu)Club Med對(duì)復(fù)星來(lái)說(shuō)是發(fā)展旅游產(chǎn)業(yè)極為重要的一步棋。近年來(lái)，復(fù)星已經(jīng)在旅游產(chǎn)業(yè)方面有了較多積累，從2002年成為豫園第一大股東，到入股中國(guó)國(guó)旅，以及著眼大消費(fèi)進(jìn)行的Folli Follie、Secret Recipe等奢侈8品和餐飲品牌資源的購(gòu)入，這些都是在為在亞太地區(qū)發(fā)展Club Med以及亞特蘭蒂斯等旅游度假地產(chǎn)品牌鋪路。此次成功收購(gòu)Club Med，復(fù)星發(fā)展旅游地產(chǎn)將步入正軌。中國(guó)房地產(chǎn)報(bào)記者粗略統(tǒng)計(jì)，復(fù)星目前在大消費(fèi)及旅游資源的整合方面已累計(jì)投入至少91.7億元。

然而，這樣一場(chǎng)長(zhǎng)達(dá)20個(gè)月的爭(zhēng)奪戰(zhàn)也讓復(fù)星付出了很大代價(jià)，雖然復(fù)星每股24.60歐元的最后報(bào)價(jià)令Bonomi退出競(jìng)購(gòu)，但Club Med估值已經(jīng)達(dá)到了9.39億歐元，復(fù)星憑空需要多付出2.9億歐元。

不過(guò)，故事還沒(méi)有結(jié)束。對(duì)于Bonomi手上的18.9%股權(quán)，復(fù)星也絕不會(huì)放棄。據(jù)中國(guó)房地產(chǎn)報(bào)記者從旅商集團(tuán)方面獨(dú)家了解到，在計(jì)劃退出要約收購(gòu)之后，Bonomi已經(jīng)打算將Club Med該部分股權(quán)賣(mài)掉，目前正在尋找買(mǎi)家，復(fù)星收購(gòu)該部分股權(quán)是否又將大費(fèi)周折，仍存在懸念。

對(duì)于復(fù)星將Club Med收購(gòu)之后進(jìn)行私有化處理的計(jì)劃，旅商集團(tuán)方面向中國(guó)房地產(chǎn)報(bào)記者獨(dú)家表示，目前進(jìn)行私有化可能不是主流思想，近期階段主要將做好Club Med的投融管理工作，把好的項(xiàng)目開(kāi)發(fā)建設(shè)起來(lái)。

嫁接中國(guó)動(dòng)力的Club Med

看到中國(guó)市場(chǎng)消費(fèi)增長(zhǎng)潛力的Club Med，其實(shí)從2001年就已經(jīng)開(kāi)始在中國(guó)尋找可以落地的項(xiàng)目，然而，推動(dòng)項(xiàng)目落地并不順利，直到2010年，復(fù)星投資Club Med六個(gè)月后，其才將第一個(gè)項(xiàng)目落地在亞布力。

Club Med 2010年以來(lái)的布局（來(lái)自Club Med 2013年年報(bào)）

2013年，桂林項(xiàng)目開(kāi)業(yè)，2014年，東澳島項(xiàng)目落成開(kāi)業(yè)。彼時(shí)的復(fù)星已經(jīng)入主Club Med，雖然這三個(gè)項(xiàng)目的投資開(kāi)發(fā)復(fù)星并未參與，Club Med目前在中國(guó)的項(xiàng)目仍是管理輸出的輕資產(chǎn)模式，但復(fù)星已經(jīng)開(kāi)始在推動(dòng)項(xiàng)目落地方面開(kāi)始積極介入。從第一個(gè)項(xiàng)目落地用了近十年的時(shí)間，到復(fù)星入主后每年落地一個(gè)項(xiàng)目，復(fù)星給Club Med在業(yè)務(wù)發(fā)展上所起的作用不言而喻。

中國(guó)的市場(chǎng)反饋給了Club Med非常大的驚喜。中國(guó)房地產(chǎn)報(bào)記者查閱Club Med 2014年上半年年報(bào)看到，Club Med 2014年冬季的預(yù)定游客量增長(zhǎng)了4.1%，其中，美洲和亞洲分別增長(zhǎng)了7.8%和14.3%，彌補(bǔ)了法國(guó)、比利時(shí)、瑞典、荷蘭等地區(qū)整體2.2%的降幅。#p#分頁(yè)標(biāo)題#e#

亞太地區(qū)已儼然成為club Med的最強(qiáng)增長(zhǎng)力

Club Med計(jì)劃到2015年在共設(shè)立5家豪華度假村，并將中國(guó)發(fā)展成除法國(guó)之外的第二大市場(chǎng)。

考慮到中國(guó)中高端度假市場(chǎng)的消費(fèi)特點(diǎn)，Club Med將在中國(guó)推出一個(gè)副牌。據(jù)中國(guó)房地產(chǎn)報(bào)記者獨(dú)家獲悉，目前，使用這一副牌打造的第一個(gè)項(xiàng)目計(jì)劃落地在秦皇島，將主要由復(fù)星進(jìn)行投資開(kāi)發(fā)，Club Med進(jìn)行管理服務(wù)，該項(xiàng)目將于2016年正式推出。

2014年12月初，浙江省湖州市領(lǐng)導(dǎo)與中國(guó)港中旅方面領(lǐng)導(dǎo)一同前往法國(guó)，就港中旅在湖州安吉項(xiàng)目的發(fā)展與Club Med方面進(jìn)行了合作商討，即便是被復(fù)星收購(gòu)之后，Club Med也并不排斥與其他開(kāi)發(fā)企業(yè)的合作，目前，國(guó)內(nèi)也有其他企業(yè)在與Club Med洽談合作。

但據(jù)復(fù)星地產(chǎn)方面人士向中國(guó)房地產(chǎn)報(bào)記者透露，Club Med對(duì)項(xiàng)目選址非常挑剔，必須是自然資源非常好的風(fēng)景區(qū)內(nèi)。記者從Club Med 官網(wǎng)上看到，其在桂林的項(xiàng)目坐擁46公頃桂林山水，可謂華南地區(qū)的一塊瑰寶。然而，在當(dāng)前中國(guó)對(duì)部分景區(qū)內(nèi)房地產(chǎn)項(xiàng)目開(kāi)發(fā)的嚴(yán)格限制背景下，未來(lái)項(xiàng)目落地或許會(huì)遇到一定的困難。

考慮到這樣的阻力，復(fù)星方面已經(jīng)開(kāi)始在中國(guó)及亞太地區(qū)尋找合適的景區(qū)進(jìn)行購(gòu)買(mǎi)。

復(fù)星的旅游產(chǎn)業(yè)布局

復(fù)星近幾年的旅游產(chǎn)業(yè)布局（注：根據(jù)公開(kāi)資料整理）

復(fù)星集團(tuán)通過(guò)自有資金及其旗下基金已經(jīng)在近幾年圍繞大消費(fèi)進(jìn)行了大量布局，據(jù)中國(guó)房地產(chǎn)報(bào)記者粗略統(tǒng)計(jì)，投資規(guī)?？蛇_(dá)近百億元。而這些資源積累都是在為收購(gòu)Club Med之后正式發(fā)展旅游度假地產(chǎn)做準(zhǔn)備。

Club Med不同于一般的度假村，其“一價(jià)全包”的設(shè)計(jì)中涉及房間費(fèi)用、餐飲、娛樂(lè)、休閑等多種度假需求，復(fù)星如此大手筆的投入并不打算做屌絲經(jīng)濟(jì)，其主要瞄準(zhǔn)了中國(guó)的中產(chǎn)階層度假需求。

中國(guó)房地產(chǎn)報(bào)記者根據(jù)Club Med提供的菜單計(jì)算，假如張?zhí)蛷埾壬鷶y帶8歲的兒子和2歲的女兒在2015年1月5日-1月7日入住桂林度假村3晚，全家皆不是Club Med的會(huì)員，且需要貴賓專享接送服務(wù)，那么，這三天僅會(huì)員費(fèi)+房費(fèi)+貴賓接送費(fèi)就達(dá)到1.2萬(wàn)元。

復(fù)星還在打造旅游線上線下結(jié)合的平臺(tái)，除了利用已經(jīng)入股的中國(guó)國(guó)旅的旅游路線及平臺(tái)之外，近幾年迅速發(fā)力的眾信旅游也參與到了Club Med在中國(guó)的發(fā)展中。

近年來(lái)，眾信旅游不斷與Club Med開(kāi)發(fā)全新的度假旅游模式。2014年眾信旅游推出的Club Med暢游卡在吸引更多游客的同時(shí)，也拉動(dòng)了出境游禮品卡市場(chǎng)的增長(zhǎng)。

而在2014年末的Club Med 收購(gòu)戰(zhàn)中，眾信旅游也是復(fù)星財(cái)團(tuán)的重要參與者。

近年來(lái)，安曼、悅榕莊等國(guó)際度假酒店品牌都已經(jīng)進(jìn)入中國(guó)，但Club Med獨(dú)具特色的G.O.和G.M.服務(wù)，或?qū)⑹蛊湎啾容^重設(shè)施、輕服務(wù)的度假項(xiàng)目更具吸引力。#p#分頁(yè)標(biāo)題#e#

同樣面向中高端度假市場(chǎng)的國(guó)內(nèi)品牌今典紅樹(shù)林度假世界，在產(chǎn)品形態(tài)上跟Club Med也有積分相似，但今典集團(tuán)董事長(zhǎng)張寶全向中國(guó)房地產(chǎn)報(bào)記者表示，Club Med 的房間數(shù)量并不多，更像是精品度假酒店，具有更多藝術(shù)和娛樂(lè)元素的紅樹(shù)林度假世界與其仍存在一定的差異競(jìng)爭(zhēng)。

Club Med 2013年年報(bào)顯示，亞布力度假村項(xiàng)目共有583個(gè)房間，桂林項(xiàng)目共有450個(gè)房間，相比較國(guó)內(nèi)很多度假酒店而言，房間數(shù)量確實(shí)并不算多。

在收購(gòu)Club Med的同時(shí)，復(fù)星還引入了亞特蘭蒂斯度假酒店，其選址在三亞海棠灣的第一個(gè)項(xiàng)目將以海洋生活為主題背景，打造水體酒店、水體套房、水體餐廳等。2015年1月2日下午，三亞市委書(shū)記張琦會(huì)見(jiàn)了復(fù)星集團(tuán)董事長(zhǎng)郭廣昌，三亞希望亞特蘭蒂斯七星級(jí)酒店可以打造三亞旅游業(yè)3.0的升級(jí)版，并確保亞特蘭蒂斯酒店在2016年底營(yíng)業(yè)。

復(fù)星旅商集團(tuán)人士向中國(guó)房地產(chǎn)報(bào)記者表示，由于復(fù)星做旅游地產(chǎn)相對(duì)較晚，很難做到國(guó)內(nèi)最大，但從目前的資源積累稟賦上來(lái)講，復(fù)星將做成國(guó)內(nèi)最好的旅游度假品牌。復(fù)星集團(tuán)旅商集團(tuán)總裁錢(qián)建農(nóng)曾公開(kāi)表示，未來(lái)復(fù)星會(huì)加大商業(yè)旅游板塊的投資，投資規(guī)?？蛇_(dá)千億級(jí)，投資項(xiàng)目包括旅游地產(chǎn)，并與養(yǎng)老、健康、商業(yè)相結(jié)合。

拉鋸戰(zhàn)的代價(jià)

雖然此次收購(gòu)Club Med的結(jié)局已經(jīng)沒(méi)有懸念，但直到1月9日記者發(fā)稿前，復(fù)星方面并沒(méi)有公開(kāi)發(fā)布任何商業(yè)信息。

據(jù)旅商集團(tuán)相關(guān)工作人員向中國(guó)房地產(chǎn)報(bào)記者透露，只有所有的交易確定之后，并簽署了最后的股權(quán)收購(gòu)協(xié)議才可以正式發(fā)布公告，而據(jù)該人士估計(jì)，這一過(guò)程還需要兩個(gè)月左右的時(shí)間。

而對(duì)于已經(jīng)退出競(jìng)爭(zhēng)的Bonomi方面持有的18.9%的股權(quán)，據(jù)中國(guó)房地產(chǎn)報(bào)記者獨(dú)家獲悉，Bonomi并不打算繼續(xù)持有，其正在尋找合適的買(mǎi)家，而復(fù)星方面表示“復(fù)星是不會(huì)錯(cuò)過(guò)這個(gè)機(jī)會(huì)的。”

故事還沒(méi)有結(jié)束，對(duì)于剩下的18.9%的股權(quán)，復(fù)星是否能夠順利獲得尚存在懸念。

從2013年5月正式提出要約收購(gòu)到2015年1月初獲得唯一競(jìng)標(biāo)權(quán)，20個(gè)月的拉鋸戰(zhàn)可以說(shuō)是復(fù)星近幾年的收購(gòu)戰(zhàn)中打的最艱難的一次。

據(jù)長(zhǎng)期觀察復(fù)星國(guó)際的神農(nóng)投資分析師王卓瑋向中國(guó)房地產(chǎn)報(bào)記者分析到，由于復(fù)星國(guó)際在2010年購(gòu)入Club Med股權(quán)時(shí)并沒(méi)有充足的資金準(zhǔn)備，而當(dāng)時(shí)也并沒(méi)有考慮債轉(zhuǎn)股的方式，以不到10%的股權(quán)做基礎(chǔ)進(jìn)行要約收購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)很大。

其實(shí)，中國(guó)市場(chǎng)的巨大消費(fèi)潛力，以及在后面的交易結(jié)構(gòu)中，復(fù)星財(cái)團(tuán)將Club Med 管理層設(shè)計(jì)在股權(quán)架構(gòu)中，這使得復(fù)星在這場(chǎng)爭(zhēng)奪戰(zhàn)中勝出一直具有非常大的把握，但幾個(gè)回合的較量還是讓復(fù)星從17歐元/股的報(bào)價(jià)一直加價(jià)到24.6歐元/股，復(fù)星憑空需要多付出2.9億歐元。#p#分頁(yè)標(biāo)題#e#

由于Club Med是成立于1950年的法國(guó)品牌，此次復(fù)星勝出也引起了法國(guó)政黨方面的爭(zhēng)議，法國(guó)國(guó)民陣線副主席弗洛里昂·費(fèi)立波認(rèn)為，“地中海俱樂(lè)部是法國(guó)‘品牌’的自然延伸，是宣揚(yáng)我們的生活藝術(shù)和節(jié)慶藝術(shù)的企業(yè)。因此這不是一個(gè)簡(jiǎn)單的旅游集團(tuán)。這家企業(yè)的喪失今天看來(lái)是法國(guó)傳統(tǒng)左右兩大黨（UMPS）經(jīng)濟(jì)政策的又一個(gè)污點(diǎn)?！?/p>

一邊是價(jià)格戰(zhàn)下的資金付出，一邊是政黨爭(zhēng)議下的法國(guó)品牌中國(guó)化，稱Club Med為復(fù)星史上最艱難的收購(gòu)站恐怕并不為過(guò)。

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