在線旅游是中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)最具發(fā)展?jié)摿Φ氖袌?chǎng)之一，也是競(jìng)爭(zhēng)最激烈的戰(zhàn)地。

在這激烈的市場(chǎng)中，雖為最早一批成立的線上旅游網(wǎng)，藝龍卻不占優(yōu)勢(shì)。而2014對(duì)于藝龍來(lái)說(shuō)注定是多事之秋。年過(guò)大半，先后遭遇持續(xù)虧損、同伴背叛、高管出走，劇情可謂跌宕起伏。所幸經(jīng)歷這些后，大股東Expedia依然對(duì)其不離不棄。

事實(shí)上，藝龍現(xiàn)在所處的境地越發(fā)尷尬。

一方面，隨著近幾年市場(chǎng)發(fā)展，新一批線上旅游網(wǎng)站崛起。同程、去哪兒、途牛等紛紛搶占市場(chǎng)。藝龍市場(chǎng)份額大幅縮水，從一開(kāi)始的“二巨頭”演變成現(xiàn)在江湖混戰(zhàn)。

與此同時(shí)，攜程保持的“老大”地位依舊沒(méi)有絲毫動(dòng)搖。近年市場(chǎng)份額大大超越對(duì)手，與藝龍差距超過(guò)30%。保證了攜程的龍頭地位，也使得將超越其作為目標(biāo)的藝龍?zhí)幱诒粍?dòng)挨打的困境。

而這次高管更換，或許是個(gè)分水嶺，能否讓藝龍走出迷霧，在業(yè)績(jī)上再度實(shí)現(xiàn)盈利？

　　高管地震

9月23日，藝龍?jiān)俅蝹鞒龈吖荜嚾葑儎?dòng)。加入公司6年，并且主導(dǎo)藝龍多起收購(gòu)案的COO謝震離開(kāi)，獨(dú)自創(chuàng)業(yè)。同一時(shí)間離職的還有上任僅僅一年的CFO羅戎。

時(shí)間上的巧合加上藝龍連續(xù)七個(gè)季度的虧損，讓外界紛紛猜測(cè)此次高管離職是對(duì)于公司業(yè)績(jī)失去信心所致。

根據(jù)內(nèi)部消息，謝震離開(kāi)原因是獨(dú)立創(chuàng)業(yè)。而其接受理財(cái)周報(bào)（http://www.lczb.net）記者采訪時(shí)也肯定了這種說(shuō)法：“目前創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)已經(jīng)確定下來(lái)，沒(méi)有藝龍的人。未來(lái)創(chuàng)業(yè)方向還會(huì)是在線旅游，打算成立高端親子游俱樂(lè)部?！?/p>

謝震還向記者坦言，因其家在上海，新公司將在上海注冊(cè)成立，離開(kāi)藝龍主要是想將更多時(shí)間放在家庭。

不同于謝震去向明朗化，對(duì)于羅戎的離職，內(nèi)部只給出含糊的四個(gè)字：家庭原因。記者就此原因聯(lián)系藝龍，并未得到回復(fù)。

在藝龍之前，羅戎曾先后任職于聯(lián)想與微軟，并擔(dān)任財(cái)務(wù)高級(jí)經(jīng)理的職位。其于2013年6月年接任藝龍CFO的職位。

有業(yè)內(nèi)人士指出：這次羅戎的離職可能與其上任以來(lái)業(yè)績(jī)得不到改善有關(guān)。羅戎上任之前藝龍因價(jià)格戰(zhàn)元?dú)獯髠?，凈利?rùn)節(jié)節(jié)下跌，更換CFO，正是希望改善財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)。

然而，沒(méi)有CFO經(jīng)驗(yàn)的羅戎沒(méi)能挽回藝龍的頹勢(shì)，連續(xù)七個(gè)季度凈利潤(rùn)同比下滑。年報(bào)顯示，僅2013年藝龍凈利虧損達(dá)16773萬(wàn)元，屬于同行業(yè)中概股中虧損最為嚴(yán)重的，即便是剛上市的途牛虧損也比藝龍少3000多萬(wàn)元。

雖然藝龍業(yè)績(jī)?cè)诮衲甓径葘?shí)現(xiàn)大幅增長(zhǎng)，但是增長(zhǎng)背后水分很大?？鄢桃淮涡灾Ц兜?000萬(wàn)元違約金，只有不到150萬(wàn)盈利，而第一季度的虧損已大大超過(guò)這個(gè)數(shù)，整合前兩個(gè)季度業(yè)績(jī)，藝龍依然沒(méi)有擺脫虧損的陰霾。#p#分頁(yè)標(biāo)題#e#

當(dāng)然，除了業(yè)績(jī)之外，此次人員變動(dòng)也存在另一種可能。易觀國(guó)際分析師朱正煜指出：“CEO一直由Expedia任命，其對(duì)藝龍人事架構(gòu)起到?jīng)Q定性作用。”

自上市以來(lái)藝龍高管層一直在調(diào)整。2006年，藝龍創(chuàng)始人兼總裁唐越離職后，Expedia派出旗下子公司Expedia Affiliate Network總裁Henrik Kjellberg上任董事長(zhǎng)，董事會(huì)成員大換血。Expedia試圖將其經(jīng)營(yíng)模式植入藝龍，但之后業(yè)績(jī)下滑，經(jīng)營(yíng)模式未能成功復(fù)制，Expedia也開(kāi)始放開(kāi)經(jīng)營(yíng)管理權(quán)。

目前，藝龍董事會(huì)由4名獨(dú)立董事、7名董事會(huì)成員組成。其中包括董事長(zhǎng)在內(nèi)共有5名董事出身Expedia，幾乎占到董事會(huì)成員半數(shù)。在獨(dú)立董事中，Michael Scown雖不直接來(lái)自Expedia，但其曾就職萬(wàn)豪國(guó)際，而萬(wàn)豪與Expedia依然保持緊密的合作關(guān)系。

雖說(shuō)獨(dú)立董事不代表任一方利益，但是任命投票時(shí)也必然會(huì)有所顧忌?？梢哉f(shuō)Expedia對(duì)于人事變動(dòng)還是掌握著一定決定權(quán)，但不是絕對(duì)控制，因此CFO離職可能與Expedia關(guān)系不大。

“Expedia只任命崔廣福一人，其余高管成員都是由CEO招聘的，他們（Expedia）對(duì)于我們的團(tuán)隊(duì)是很有信心的?！敝x震向理財(cái)周報(bào)記者說(shuō)道。

對(duì)于接任問(wèn)題，謝震說(shuō)：“我本身手頭上的工作都已經(jīng)分派給不同的人負(fù)責(zé)，崔廣福也負(fù)責(zé)了部分工作?！敝劣诖奘欠駮?huì)兼任COO職位，謝并沒(méi)有否認(rèn)，只是表示：“短期內(nèi)不會(huì)有接任者”。

而CFO一職由在藝龍任職七年的會(huì)計(jì)總監(jiān)楊銳志升任。其在陶明珂離職、羅戎繼任的中間過(guò)渡期擔(dān)任過(guò)臨時(shí)CFO，崔廣福也在23日發(fā)表的公告中表示對(duì)他工作的認(rèn)可。

從內(nèi)部渠道選拔CFO對(duì)于一直注重出身血統(tǒng)的藝龍來(lái)說(shuō)是第一次，其之前高管大部分都具有海歸背景。

這也說(shuō)明藝龍正在發(fā)生方向性的改變，希望通過(guò)實(shí)在途徑改善公司業(yè)績(jī)。楊銳志雖不是出身名校，但比起前任，更熟悉藝龍情況，他所做的改動(dòng)也許更符合藝龍目前需求，換帥之后的藝龍或許能扭轉(zhuǎn)虧損局面，實(shí)現(xiàn)盈利。

　　整合出路不明

也許是業(yè)績(jī)不佳帶來(lái)的影響，這3個(gè)月頻頻傳出藝龍被收購(gòu)的消息。7月，有傳攜程將收購(gòu)Expedia手上所持藝龍65%的股權(quán)。這個(gè)消息在1個(gè)月后Priceline對(duì)攜程增資時(shí)不攻自破。最近，又傳出阿里巴巴將要入股藝龍，布局線上旅游。

然而，即便沒(méi)有Priceline后來(lái)的增資，收購(gòu)去哪兒或是藝龍對(duì)攜程來(lái)說(shuō)都不是一件容易的事情。

就目前排名來(lái)看，三者占據(jù)市場(chǎng)份額三甲，攜程處于絕對(duì)領(lǐng)先地位，如果收購(gòu)案落實(shí)，新的合資企業(yè)壟斷將有可能受到中小企業(yè)聯(lián)合抵制。攜程CEO梁建章也在內(nèi)部郵件回復(fù)收購(gòu)說(shuō)法：“還沒(méi)到整合階段，攜程始終堅(jiān)持獨(dú)立發(fā)展?！?/p>

而從Expedia的角度出發(fā)，當(dāng)初入股藝龍主要是想借此進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng)，并且整合中國(guó)消費(fèi)與海外酒店資源。若是讓出股權(quán)等于失去中國(guó)市場(chǎng)，壯大攜程的規(guī)模同時(shí)斷了自己后路。#p#分頁(yè)標(biāo)題#e#

既然收購(gòu)案八字沒(méi)有一撇，那么收購(gòu)說(shuō)法從何而來(lái)？從Priceline增資攜程、阿里與Expedia洽談入股事宜來(lái)看，這或許是攜程與藝龍“共同”導(dǎo)演的一出“好戲”。借著傳言，攜程順利獲得資金發(fā)展規(guī)模，而藝龍也能引進(jìn)不同領(lǐng)域更具實(shí)力的投資。

據(jù)接近淘寶旅行的人士透露，淘寶旅行看重藝龍海外酒店資源，入股之后，淘寶并不會(huì)控股，Expedia仍會(huì)是藝龍最大股東，而淘寶也會(huì)用一部分股權(quán)換取藝龍股份。

這則傳言的真假仍有待考究，但其所呈現(xiàn)的合作模式既符合阿里對(duì)在線旅游公司的投資風(fēng)格，也順應(yīng)Expedia所堅(jiān)持將長(zhǎng)期持有藝龍的立場(chǎng)。之前業(yè)內(nèi)人士猜測(cè)阿里收購(gòu)很有可能按照以股易股方式進(jìn)行，這筆交易一旦落實(shí)，對(duì)Expedia、藝龍和阿里巴巴三者都是利好消息。

雖然騰訊這個(gè)二股東未必會(huì)讓阿里染指藝龍，壯大在線旅游規(guī)模。但是，就目前股本結(jié)構(gòu)來(lái)看，Expedia擁有82.4%的投票權(quán)，而騰訊只有15.1%。騰訊本身也沒(méi)有資源可以擴(kuò)大藝龍規(guī)模，照此看來(lái)，一旦入股落實(shí)，Expedia很可能舍騰訊投阿里。（理財(cái)周報(bào)見(jiàn)習(xí)記者 王思琪）

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