美團IPO征程：遠沒有想象中樂觀
前不久媒體報道了美團網(wǎng)即將敲定融資，下半年將赴美上市的消息。輿論普遍對美團網(wǎng)的未來發(fā)展持樂觀態(tài)度；不少美團網(wǎng)的員工私下問普哥美團網(wǎng)的估值和上市前景問題，對于美團網(wǎng)估值只有大眾點評的3/5，不少美團網(wǎng)員工顯得義憤填膺。
一位曾經(jīng)在拉手網(wǎng)擔任中層的朋友告訴筆者：美團網(wǎng)現(xiàn)在的氣勢和2011年的拉手網(wǎng)非常像，那會拉手網(wǎng)上市在即，管理層和員工都自信滿滿，如打了雞血一樣，不分白天黑夜地工作；但2011年下半年資本市場轉(zhuǎn)冷，拉手網(wǎng)上市夢破滅，之后員工的士氣一落千丈，原先自信滿滿的員工紛紛離職跳槽，拉手網(wǎng)再沒翻身。到現(xiàn)在，拉手網(wǎng)已經(jīng)淪落到和窩窩團搶著求收購的境地。
隨便去問美團網(wǎng)員工，他們都對自己公司的上市前景非?？春茫槐M管他們可能只有幾百上千的期權，但他們對公司能否上市非常關心；這一點和大眾點評形成強烈對比，大部分大眾點評的員工對公司上市已失去熱情。好的一面是：美團能在上市愿景下能充分凝聚員工力量，公司的士氣和效率都會很高；潛在的風險是：一旦上市未成，夢想破滅后人心會迅速散漫;或者上市后分不到多少利益，肯定會有不少員工負氣出走。
如果上市遇挫，美團網(wǎng)是否會重蹈拉手網(wǎng)的覆轍?如果上市成功，王興是否有足夠心胸把利益惠及員工，使自己不成為第二個古永鏘?
在上市這個問題上，留給美團網(wǎng)的時間機遇其實不那么樂觀。2014年是上市大年，一大堆公司紛紛提交了IPO申請，它們想趕在阿里之前登陸資本市場，因為阿里融資額過大，有可能掏空市場不利于中小公司。到目前，美團網(wǎng)估計還未完成財務審計；看似交易額數(shù)據(jù)極為亮麗(美團網(wǎng)宣傳2014年3月交易額為25.9億)，但按營收來算數(shù)據(jù)相當一般，按2013年美團網(wǎng)交易額160億元算，營收額僅為10億元左右，不到2億美金的體量。另外，在盈虧方面，美團網(wǎng)應該還處在盈虧平衡，最多小幅盈利的階段。體量小，要獲得資本市場青睞，要么繼續(xù)維持高增長，要么有較多的盈利。
在增長方面，過去的幾年美團網(wǎng)確實稱得上是飛速，但2013年160億的交易額差不多承認了之前宣稱的2015年1000億目標無法實現(xiàn)。美團網(wǎng)之前享受了團購市場“眾人拾柴火焰高”的好處，但隨著團購玩家逐漸離去，美團網(wǎng)成為“剩者(勝者)”的同時開始獨孤求敗，團購市場的教育成本到了需要美團網(wǎng)去承擔的時候了。在盈利方面，美團網(wǎng)還處在布局長遠的階段，不能也不敢去追求高額利潤;企業(yè)有成功的項目，自然也有失敗的項目，美團網(wǎng)也不例外，付出高額學費的事情也時有發(fā)生?，F(xiàn)在美團網(wǎng)主推的外賣，傳聞要做的商用路由器，都需要大量投錢，而且效果不能保證。#p#分頁標題#e#
在Groupon繼續(xù)低落的資本大環(huán)境下，美團網(wǎng)暫時找不出一個好的參照物和好的故事去說服投資者，所以美團網(wǎng)再自恃清高，也不得不接受估值落后大眾點評的現(xiàn)實，更何況大眾點評還傍上了微信;所以美團網(wǎng)的員工再自信，也要暫時適應“低人一等”的處境。美團網(wǎng)現(xiàn)在很矛盾很糾結(jié)：已盈虧平衡，但不得不去找投資;找投資，又不愿意出讓過多股份，所以融資額度不大;一心想踢開阿里，卻又擔心背后沒大樹不好乘涼而左右搖擺。
回到第二個問題，如果美團成功上市，會不會出現(xiàn)利益分配不均而導致團隊動蕩?答案是肯定會!美團網(wǎng)早期的員工經(jīng)歷了“最低社保+一周六天+經(jīng)常加班”，但工資水平比不上后來入職的員工；這一點在快速發(fā)展的公司大多如此，很多老員工并沒有跟著公司迅速成長，而公司因為快速發(fā)展需要不得不用高工資+高期權吸引高端人才。在公司上市前，兩種不同人群的差別被愿景所引領，一旦上市后矛盾就會顯現(xiàn)。
美團網(wǎng)現(xiàn)在靠“縱情向前”激烈著員工，進展順利時自然效果良好;接下來美團網(wǎng)要應對的挫折會經(jīng)常性出現(xiàn)，能否繼續(xù)維持“縱情向前”的士氣難度很大。為應對BAT的挖角，美團需要給足夠的激勵(物質(zhì)的或精神的)才能留住人才，很多后來加入美團的員工看重的是美團上市的前景，通過上市鍍金進而去更大公司獲得高身價。所以，美團網(wǎng)一旦上市，人員流失在所難免。而作為管理層，王興干嘉偉王慧文等人在限制自我變現(xiàn)的同時，還不能過度限制員工變現(xiàn)；再怎么做，也不能重蹈優(yōu)酷網(wǎng)對待員工的覆轍。
糯米網(wǎng)被百度收購，大眾點評被騰訊入股；拉手網(wǎng)和窩窩團求賣的心思也越來越明顯，美團網(wǎng)如果有實力，應該竭力維持它們的獨立存在；美團網(wǎng)現(xiàn)階段的對手是大眾點評、攜程、去哪兒，未來的對手將是BAT三巨頭。過去，美團網(wǎng)獨善其身，接下來需要熟練掌握縱橫之術，平衡外部關系，處理內(nèi)部矛盾?！皥F購剩者”美團網(wǎng)，遠遠沒想象中那么樂觀。
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