旅游投資主線
2015年清明假期為4月4日（周六）至4月6日（周一），2014年清明假期為當年4月5日（周六）至4月7日（周一）。
今年清明節(jié)距離春節(jié)僅一個月，相比去年縮短約半個月；同時五一黃金周又將在半個月后接踵而至。由于本次清明節(jié)較難拼成長假，又受到前后兩個黃金周的分流影響，今年清明小長假部分景區(qū)旅游數(shù)據(jù)有所回調(diào)。
細分市場中，周邊游熱度提升，其中踏青賞花等成為出游主題，高鐵帶動效應依然明顯；OTA出境游數(shù)據(jù)持續(xù)高速增長，在線旅游滲透率預計持續(xù)提升。持續(xù)強調(diào)“新·中·國”投資主線。
一、官方披露的清明假期數(shù)據(jù)
1、安徽：
清明假期內(nèi)受到下雨天氣影響，加之旅游安全工作的重要性被進一步強調(diào)，全省重點景區(qū)游客量受到不同程度影響。
表1：安徽省清明假期旅游數(shù)據(jù)
數(shù)據(jù)來源：中國旅游局，華泰證券研究所
2、四川
川蜀地區(qū)周邊游市場依然明顯受到受高鐵帶動。
4月4日清明小長假首日，成渝、成達、綿成樂、貴廣等高鐵線路客流較大，當天全局共發(fā)運通過高鐵出行的旅客21.5萬人。
整體看，高鐵+短途線路成為主題。成都鐵路局當天共發(fā)運旅客70.3萬人，同比增加近10萬人，同比增幅約16.6%。四川省內(nèi)發(fā)運旅客約25萬人、重慶市境內(nèi)發(fā)運旅客約27萬人、貴州省內(nèi)發(fā)運旅客約18萬人?？土饕猿捎暹_、成綿樂、成昆、渝懷、川黔、滬昆等短途熱門線路為主。在小長假首日70萬出行旅客中，短途客流就占了近八成約54萬余人。
3、湖北
假期中省內(nèi)短線游、自駕游熱度較高。4月4日納入全省假日旅游統(tǒng)計預報26家重點景區(qū)，全天共接待游客16.99萬人次，實現(xiàn)旅游收入1385萬元。其中，神農(nóng)架林區(qū)、清江畫廊、黃岡龜峰山等景區(qū)接待人次和收入同比略有增長；隨州炎帝故里、赤壁古戰(zhàn)場等景區(qū)同比持平；武漢東湖、黃鶴樓，宜昌三峽大壩、三峽人家，十堰武當山，荊州古城，襄陽隆中，恩施大峽谷等景區(qū)同比有所下降。4月5日納入全省假日旅游統(tǒng)計預報26家重點景區(qū)，全天共接待游客22.24萬人次，實現(xiàn)旅游收入2108.741萬元。
表2：湖北省清明假期旅游數(shù)據(jù)
數(shù)據(jù)來源：中國旅游局，華泰證券研究所
4、上海
4月4日上海市高速公路網(wǎng)總流量為119.45萬輛，創(chuàng)歷史新高；同天上海鐵路局發(fā)送旅客210.7萬人次，同比增長4.4%，創(chuàng)歷年清明小長假單日客流新高。由于節(jié)前兩個雙休日掃墓需求的提前釋放，加上雨水天氣的影響，昨天高速公路網(wǎng)實際流量低于預測。#p#分頁標題#e#
5、福建
福州火車站今年清明假期運輸旅客33.5萬人次，比增5個百分點。其中，4月4日上車人數(shù)10.5萬人次，較去年同期9.3萬人次，增幅12.9%。
6、鐵路客運
根據(jù)中國鐵路總公司數(shù)據(jù)，清明假期首日，全國鐵路發(fā)送旅客1046.6萬人次，同比增加108.6萬人次，增長11.6%。4月5日，全國鐵路發(fā)送旅客738.3萬人次。4月6日，全國鐵路預計發(fā)送旅客超過1000萬。
二、OTA披露的出境游數(shù)據(jù)
根據(jù)攜程、驢媽媽、同程披露的相關信息可以發(fā)現(xiàn)，出境游持續(xù)成為旅游行業(yè)的最熱門板塊之一；OTA層面出境游業(yè)務所表現(xiàn)出的持續(xù)的、超行業(yè)整體水平的高增速，意味著在線旅游滲透率在不斷提升。
1、OTA層面出境游保持較快增長
根據(jù)攜程網(wǎng)數(shù)據(jù)，清明節(jié)出境游旅游人數(shù)占總出行人數(shù)43%，日本成為今年清明出境游的大熱，攜程旅行網(wǎng)統(tǒng)計顯示，櫻花季期間中國赴日游客預訂量增長近兩倍，單月超過10000人，同時泰國的普吉島、蘇梅島3-4月出行人數(shù)都有100%以上環(huán)比增長。清明期間，由于匯率等利好，歐洲線路價格下降千元，攜程跟團游游客有2倍以上增長，法國旅游人氣增長最快，同比去年游客量增長超過600%，赴俄羅斯和美國的旅游人數(shù)也增長一倍。
驢媽媽的統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，今年清明期間，門票預訂、周邊自助游成為出游的主流選擇，門票和自由行產(chǎn)品訂單量同比增長2倍多。今年清明期間北京地區(qū)出游訂單量增長400%，廣州地區(qū)出游訂單量增長200%，成都地區(qū)出游訂單量增長100%。從出游主題看，主題樂園和野生動物園最受歡迎。
而同程旅游的數(shù)據(jù)顯示，今年清明小長假期間，同程旅游出境游產(chǎn)品的預訂量同比去年有近80%的增長。
2、短線出境是主流，自由行增長迅速
根據(jù)同程旅游信息，大部分游客選擇了周邊地區(qū)的3至5日行程的短線出境游；在出境游方式的選擇上，同比去年清明小長假，自由行預訂量增長92%，跟團游預訂量增長31%。
受匯率下跌，以及當?shù)刈钚旅舛愓?、簽證放寬等因素影響，日韓、東南亞地區(qū)旅游人氣暴漲。
3、郵輪預訂量同比去年漲5成
郵輪的預訂量相比去年同期約有50%的漲幅，約占整個清明小長假出境游總預訂量的三分之一左右。清明節(jié)期間郵輪的出境航線也以日韓線為主，濟州、福岡、長崎、釜山是主要的目的地，行程安排一般在4至6日，價格在1000至3000元不等。
根據(jù)驢媽媽數(shù)據(jù)，清明節(jié)前期咨詢郵輪產(chǎn)品的游客數(shù)量與去年相比有很大提高，同比上升超過一倍。其中，以日本航線最受歡迎。
4、移動端預訂率提高
驢媽媽統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，清明節(jié)期間，游客通過APP預訂線路產(chǎn)品的比例約占6成，呈遞增趨勢；通過APP預訂清明出游產(chǎn)品的訂單量同比增長3倍多。其中，通過APP提前一天預訂門票的游客量有所增長。隨著游客在小長假期間選擇景點游玩的隨意性增強，游客通過APP預訂旅行產(chǎn)品逐漸成為主流。而攜程數(shù)據(jù)顯示約一半游客通過手機預訂度假產(chǎn)品。#p#分頁標題#e#
三、高鐵建設對景區(qū)資源的盤活效應還有巨大空間
1、高鐵服務的輻射范圍，決定了高鐵建設將首先激活周邊游市場
高鐵線路為線狀，但由于站點之間的距離較遠，因此其0.5h的服務市場在空間上呈串珠狀；若將其服務市場擴大至1h，則其服務范圍開始在空間上銜接，且呈帶狀分布。
“串珠狀”的服務覆蓋形態(tài)決定了高鐵對于旅游資源的盤活順序：首先盤活高鐵開通沿線中短途旅游市場，在城際旅游上體現(xiàn)出“同城化”；進而，隨高鐵路網(wǎng)絡擴充，公路服務與高鐵服務銜接的跟進，高鐵帶動范圍將從串珠狀向線狀、面狀方向發(fā)展，使經(jīng)濟發(fā)達地區(qū)旅游需求溢出的現(xiàn)象更加明顯，對中西部旅游資源的盤活效果更加突出。
2、人口、經(jīng)濟、旅游資源的的不對等意味著巨大提升空間
在鐵路總客運量中，城市客運量約占92.8%，特大城市和大城市產(chǎn)生的客運量占66.3%，鐵路系統(tǒng)升級，對城市人口、經(jīng)濟發(fā)達地區(qū)人口的旅游出行市場的帶動更為明顯。
高鐵覆蓋區(qū)域，旅游需求溢出的“勢能”很大。按地級行政單元統(tǒng)計，2010年中國高鐵1h服務市場內(nèi)擁有全國54.01%的人口和66.66%的GDP，而覆蓋的國土僅分別占全國總面積的9.42%，人口、經(jīng)濟規(guī)模與旅游資源完全不匹配，高鐵網(wǎng)絡鋪排將順勢引導出積蓄于其中的海量需求。
圖1：中國高鐵服務空間范圍覆蓋示意圖
數(shù)據(jù)來源：中國社科院，華泰證券研究所
圖3：中國規(guī)劃的高鐵服務覆蓋范圍示意圖
數(shù)據(jù)來源：中國社科院，華泰證券研究所
四、投資建議：“新中國”投資主題充分契合行業(yè)發(fā)展趨勢
持續(xù)提示我們的年度投資主線“新·中·國”。
1、“新”即新的產(chǎn)業(yè)模式持續(xù)持續(xù)火熱，在線化進程繼續(xù)推進，從各大假期的數(shù)據(jù)來看， OTA層面業(yè)務量所表現(xiàn)出的持續(xù)的、超行業(yè)整體水平的高增速，意味著在線旅游滲透率在不斷提升，產(chǎn)業(yè)鏈上、中、下游相關企業(yè)將持續(xù)享受行業(yè)紅利；
2、“中”即中產(chǎn)階級壯大，旅游消費模式升級進程開啟，出境游、休閑游興起、個性化消費接力排浪式消費。以高鐵推廣為代表的公共交通便利化趨勢，以及由自駕普及代表的私人交通便利化趨勢，將作為外部條件，加速“中產(chǎn)階級消費興起”的實現(xiàn)速度；
3、“國”即大量優(yōu)質(zhì)國有資產(chǎn)存在注入上市平臺預期，國企改革大背景及旅游行業(yè)的持續(xù)向好，為相關企業(yè)推進變革提供條件。
詳細投資策略，請參閱我們的年度報告《行業(yè)內(nèi)外變革加速，“新中國”帶來三重投資機會》，以及國企改革專題報告《社會服務行業(yè)國企改革手冊》。#p#分頁標題#e#
風險提示：自然因素和社會因素的風險；經(jīng)濟周期影響的風險；市場競爭風險；安全事故風險等。
海森旅游規(guī)劃院致力于旅游度假項目的策劃規(guī)劃、設計建造、經(jīng)營管理以及旅游度假項目的投資開發(fā)和旅游設施設備的研發(fā)生產(chǎn)，服務了以恒大地產(chǎn)集團、北京首旅集團為代表的國內(nèi)一大批頂尖的從事旅游投資的大型企業(yè)，是中國最好的鄉(xiāng)村旅游規(guī)劃公司。
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